產(chǎn)權(quán)交易所走近信托業(yè)
來(lái)源：m.xibujiancai.com 時(shí)間：2005-01-04
2005年，對(duì)于信托行業(yè)來(lái)說(shuō)，是陰霾與朝陽(yáng)互現(xiàn)的一年。先是年初慶泰信托事件，撥動(dòng)了監(jiān)管層的敏感神經(jīng)，致使全國(guó)第6次信托行業(yè)整頓開(kāi)始；再是年中金新信托打擊了金融界對(duì)信托業(yè)務(wù)的熱情，券商、銀行幾乎不再接手信托業(yè)務(wù)；到了年末，重新整頓后的信托公司正在籌建行業(yè)協(xié)會(huì)，以期重新贏得市場(chǎng)的信賴。然而，時(shí)過(guò)境遷，在原有合作方心有抵觸的情況下，我們看到產(chǎn)權(quán)交易所正在走近信托領(lǐng)域。
產(chǎn)權(quán)交易所準(zhǔn)備接觸信托
近日，記者從上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所的一位部門負(fù)責(zé)人處了解到，他們正在積極研究拓展信托業(yè)務(wù)的可能。無(wú)獨(dú)有偶，今年11月，北京產(chǎn)權(quán)交易所也邀請(qǐng)信托界的專家學(xué)者研究開(kāi)展信托產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
10月以來(lái)，記者在各個(gè)銀行的展柜上看到有關(guān)信托產(chǎn)品的介紹書已經(jīng)少了很多。一位信托公司的副總表示，從信托公司來(lái)說(shuō)，已經(jīng)很少有產(chǎn)品通過(guò)銀行來(lái)銷售了，目前主要就是在信托公司辦公大樓里發(fā)行。
實(shí)際上，了解信托產(chǎn)品的投資者并不多，能主動(dòng)到信托公司去咨詢的人就更少，不少信托公司開(kāi)始嘗試在媒體上做廣告。而在媒體上做廣告也有很多不便之處，一是會(huì)增加發(fā)行成本；二是在媒體上做廣告，沒(méi)有專業(yè)人員的人性化講解，效果并不太好。
既然信托與產(chǎn)權(quán)交易的關(guān)系越來(lái)越密切，既然代銷信托產(chǎn)品有利可圖，產(chǎn)權(quán)交易所接觸信托的事也就順理成章。
產(chǎn)權(quán)交易中心的功能眾多，除了涉及產(chǎn)權(quán)方面的交易外，在一些地區(qū)已經(jīng)漸漸成為私募的重要場(chǎng)所。據(jù)了解，在天津、西安兩地已有信托產(chǎn)品在產(chǎn)權(quán)交易中心發(fā)行。
一位信托公司人士認(rèn)為，應(yīng)該讓信托公司成為產(chǎn)權(quán)交易所會(huì)員，以固定會(huì)費(fèi)形式來(lái)取代現(xiàn)在交給銀行的代銷費(fèi)用。一方面交易場(chǎng)所集中，便于對(duì)投資者的解釋說(shuō)明，交易額又可以有一定的保證；另一方面對(duì)信托公司來(lái)說(shuō)會(huì)降低成本；交易所也發(fā)揮了作為重要私募場(chǎng)所的職能，增加了從事中介活動(dòng)的收入，可謂一舉多得。
信托公司積極介入產(chǎn)權(quán)交易所
一方面，產(chǎn)權(quán)交易所看準(zhǔn)了開(kāi)拓信托業(yè)務(wù)能帶來(lái)的便利和利潤(rùn)從而準(zhǔn)備接觸信托；另一方面，信托公司對(duì)產(chǎn)權(quán)交易所也關(guān)注很久。產(chǎn)權(quán)交易所有自己的會(huì)員單位，有龐大的客戶群體，這是信托公司所看重的優(yōu)勢(shì)。兩者的結(jié)合成為了必然，如今年剛剛組建的湖南省產(chǎn)權(quán)交易所的股東單位中，湖南省信托投資有限責(zé)任公司就占有30%股份。此外，今年上半年，陜西國(guó)投正式與西部產(chǎn)權(quán)交易所簽訂協(xié)議，成為其首批會(huì)員；而合肥興泰信托則參股了安徽區(qū)域產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)的合肥市產(chǎn)權(quán)交易中心。
信托與產(chǎn)權(quán)交易的合作前景理論上是可行的，但在實(shí)際操作中還存在諸如監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)控制等問(wèn)題，記者也從上海銀監(jiān)局法規(guī)處了解到，目前在上海還不允許信托產(chǎn)品在產(chǎn)權(quán)交易所代銷。
信托有助于產(chǎn)權(quán)交易
目前國(guó)有企業(yè)的股權(quán)改革中，在經(jīng)營(yíng)者持股、股權(quán)激勵(lì)等方面的一個(gè)難點(diǎn)就是經(jīng)營(yíng)者從哪里得到合法資金進(jìn)行收購(gòu)或者持股。無(wú)論是由公司為個(gè)人出資還是到銀行貸款都存在現(xiàn)實(shí)中的困難或法律上的障礙。而信托公司可為產(chǎn)權(quán)交易提供了可行的融資方式。
一種方式是信托公司可以接受企業(yè)指定的信托資金委托。比如說(shuō)，企業(yè)決定要借錢給個(gè)人的時(shí)候，可以將資金委托給信托公司，再由信托公司貸款給個(gè)人，這就是指定資金信托。另一種方式，就是利用外部的資金。信托公司的一個(gè)功能是可以吸收社會(huì)上的外來(lái)資金，并替客戶管理這些資金。管理的一個(gè)重要方面就是要尋找投資的途徑。員工持股、管理層收購(gòu)，這實(shí)際上也是給他們提供了一個(gè)投資的渠道。
其實(shí)，信托公司在現(xiàn)實(shí)中的操作要"靈活"的多。近日，張?jiān)９具M(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓就是一個(gè)典型的例子。10月28日剛成立的裕華公司在第二天就與煙臺(tái)國(guó)資局簽訂了國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，用等同于其注冊(cè)資本的3.88億元價(jià)格收購(gòu)張?jiān)＜瘓F(tuán)45%的國(guó)有股權(quán)，而裕華公司的出資人為張?jiān)５?6個(gè)職工和兩家企業(yè)法人。其中兩個(gè)企業(yè)法人分別為裕盛投資和中誠(chéng)信托。中誠(chéng)信托扮演的是向張?jiān)＜瘓F(tuán)內(nèi)部人士融資的角色，在其出資的1.74億元中，一部分是張?jiān)＜瘓F(tuán)"直接"信托給中誠(chéng)信托，設(shè)立以股權(quán)投資的資金信托；另一部分是張?jiān)＜瘓F(tuán)管理層先從中誠(chéng)信托融資，然后同樣"信托"給中誠(chéng)信托，設(shè)立以股權(quán)投資的資金信托。中誠(chéng)信托受托持有裕華公司45%的股權(quán)，張?jiān)＜瘓F(tuán)內(nèi)部人士以此作為融資擔(dān)保。這樣在中誠(chéng)信托的協(xié)助下，張?jiān)５墓蓹?quán)改革得以實(shí)現(xiàn)。
(xintuo摘自上海金融報(bào))